Panduan Analisis Rantaian (On-Chain): Alat Penting untuk Pelabur Kripto
Dengan kematangan pasaran kripto, para pelabur semakin mencari alat canggih untuk mendapatkan kelebihan maklumat. Salah satu alat paling berkuasa ialah analisis rantaian (on-chain analysis), iaitu kaedah yang menggunakan data blockchain yang telus dan masa nyata untuk memahami tingkah laku pasaran, perubahan sentimen, dan dinamika penawaran-permintaan.
Artikel ini akan menerangkan secara menyeluruh konsep analisis rantaian, cara ia berfungsi, metrik utama, alat yang biasa digunakan, dan bagaimana pelabur boleh mengaplikasikannya dalam strategi pelaburan mereka.
Apa Itu Analisis Rantaian (On-Chain Analysis)?
Analisis rantaian ialah kajian terhadap data yang tersedia secara awam di dalam blockchain. Oleh kerana blockchain bersifat telus dan tidak boleh diubah, semua orang boleh melihat rekod transaksi, baki dompet, aktiviti pelombong, dan interaksi kontrak pintar.
Tujuan utama analisis ini adalah:
- Mengenal pasti fasa pengumpulan atau pengedaran token
- Mengukur sentimen pelabur
- Menjejak pergerakan dompet “ikan paus” (whale)
- Menganalisis pengedaran bekalan dan token terkunci
- Menilai kesihatan dan aktiviti rangkaian
Ia membolehkan pelabur membuat keputusan berdasarkan data sebenar dari rantaian dan bukan semata-mata daripada carta harga.
Kepentingan Analisis Rantaian
Data pasaran tradisional (harga, volum) hanya menunjukkan pergerakan permukaan pasaran, manakala data on-chain mendedahkan keadaan dalaman sesebuah aset.
Kelebihannya:
- Telus dan terbuka: Semua data boleh disahkan secara umum
- Amaran awal: Kenal pasti petunjuk sebelum harga berubah
- Wawasan tingkah laku pelabur: Kenali corak jual beli pemegang jangka panjang dan pendek
- Jejak ikan paus: Lihat arah aliran dompet besar
- Kesihatan rangkaian: Tanda pertumbuhan pengguna dan penggunaan sebenar
Jenis Data On-Chain Utama
Data on-chain boleh dikategorikan kepada beberapa bahagian, setiap satu memberikan perspektif penting:
1. Metrik Penawaran
Fokus kepada pengedaran dan aliran token.
- Jumlah bekalan: Bilangan token dalam edaran
- HODL Waves: Corak usia token – lebih banyak pemegang jangka panjang menandakan kestabilan
- Baki bursa: Penurunan menunjukkan pemegang ingin simpan, kenaikan mungkin petunjuk jualan
- Bekalan aktif: Token yang digunakan dalam tempoh tertentu (contoh: 1 hari, 7 hari, 1 tahun)
2. Metrik Transaksi
Menilai aktiviti rangkaian.
- Jumlah transaksi: Bilangan transaksi harian
- Jumlah nilai transaksi: Nilai keseluruhan yang dipindahkan
- Purata nilai transaksi: Nilai tinggi boleh petunjuk aktiviti institusi
3. Tingkah Laku Pelabur
Tentukan sama ada pelabur menjual untung atau rugi.
- Keuntungan/Rugi Realisasi Bersih (NRPL)
- Nisbah Keuntungan Output Belanja (SOPR):
- SOPR > 1: Jualan dalam keuntungan
- SOPR < 1: Jualan dalam kerugian
- Dompet ikan paus: Jejak dompet besar untuk melihat bila mereka membeli atau menjual
4. Kesihatan Rangkaian
Pantau pertumbuhan pengguna dan keselamatan rangkaian.
- Alamat aktif harian: Bilangan dompet unik yang bertransaksi
- Alamat baharu: Menunjukkan pertumbuhan rangkaian
- Kuasa pengkomputeran (hashrate): Menunjukkan kekuatan rangkaian dalam rangkaian Proof-of-Work
5. Sentimen Pasaran
Tentukan keadaan emosi pasaran.
- Nisbah MVRV (Market Value to Realized Value):
- 3: Kemungkinan gelembung pasaran
- <1: Kemungkinan harga rendah
- Kadar pembiayaan (funding rate): Positif = sentimen optimistik, Negatif = sentimen pesimis
Alat Popular untuk Analisis Rantaian
Berikut ialah beberapa platform yang digunakan secara meluas:
| Alat | Kelebihan Utama |
|---|---|
| Glassnode | Carta profesional, metrik terperinci, pemberitahuan automatik |
| CryptoQuant | Aliran masuk/keluar bursa, dompet ikan paus, pelombong |
| Nansen | Penjejakan dompet pintar, analisis DeFi, pelabelan dompet |
| IntoTheBlock | Analisis keuntungan/rugi, pemecahan pelabur besar/kecil |
| Santiment | Data on-chain + sentimen sosial + aktiviti pembangun |
| Messari | Kajian makro dan laporan industri |
| Dune Analytics | Dasbor tersuai dengan data dari komuniti |
Cara Gunakan Analisis Rantaian dalam Strategi Pelaburan
1. Kenal Pasti Fasa Pengumpulan
- Penurunan baki bursa
- Peningkatan dalam token yang tidak bergerak (lebih 1 tahun)
2. Kenal Tanda Jualan Besar
- Dompet besar menghantar token ke bursa
- SOPR < 1 menunjukkan ramai pelabur menjual dalam kerugian
3. Lihat Pertumbuhan Rangkaian
- Kenaikan konsisten dalam alamat aktif dan alamat baharu
4. Gunakan Nisbah MVRV
- MVRV < 1: Peluang beli
- MVRV > 3: Berhati-hati terhadap kemungkinan pembetulan harga
5. Jejak Pergerakan Wang Pintar (Smart Money)
- Nansen boleh menunjukkan DeFi atau NFT yang sedang dibeli pelabur besar
- Ikut strategi ikan paus, tetapi jangan ikut secara membuta tuli
Kajian Kes: Bitcoin pada Tahun 2020
- Penurunan baki di bursa: Tanda pemegang tidak mahu menjual
- Kenaikan pemegang 1+ tahun: Keyakinan jangka panjang
- SOPR > 1 untuk tempoh panjang: Jualan dalam keuntungan
Hasilnya: Harga BTC melonjak dari $10,000 ke $60,000 dalam masa beberapa bulan.
Amaran dan Had Analisis Rantaian
- Data mungkin disalah tafsir – bukan semua pemindahan ke bursa bermaksud jualan
- Kelewatan data – tidak semua metrik adalah masa nyata
- Bergantung pada satu metrik – analisis terbaik datang daripada gabungan pelbagai data
- Manipulasi oleh ikan paus – mereka boleh hantar isyarat palsu
Gabungkan dengan analisis teknikal dan fundamental untuk hasil terbaik.
Kesimpulan
Analisis rantaian ialah alat canggih yang memberi pelabur kelebihan untuk memahami pasaran kripto secara mendalam. Ia menunjukkan tingkah laku pelabur sebenar, arah aliran institusi, dan potensi perubahan harga lebih awal daripada carta harga.
Sama ada anda pelabur jangka panjang atau pedagang aktif, data on-chain adalah alat penting untuk membuat keputusan pelaburan yang tepat dan bermaklumat.
